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Home ESG监管政策

欧洲杠杆融资协会就可持续披露要求发表意见

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  • ELFA评论可持续披露要求
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ELFA评论可持续披露要求

欧洲杠杆融资协会(European Leveraged Finance Association,简称ELFA)对英国金融监管局的咨询文件CP22_20发表回复。CP22_20主要涉及英国金融监管局起草的可持续披露要求(Sustainability Disclosure Requirements,简称SDR)以及投资标签(Investment Labels)。

ELFA对SDR表示支持,同时认为在一些关键问题上,监管机构还需要继续做出修改。此前国际资本市场协会也对SDR及投资标签发表了意见。

相关阅读:英国金融监管局发布投资产品可持续披露要求Inserted Image

ELFA对可持续披露要求的意见

ELFA认为,SDR对金融行业的大部分参与者非常适用,但在杠杆融资方面还面临一些压力。SDR的披露重点集中于权益相关(Equity-focused),而不是债权相关(Credit-focused),对于杠杆融资的参与者,获得ESG信息的难度相对更高。如果按照现有的SDR进行监管,杠杆融资将集中于少数可以披露公开信息的主体,使投资组合过于集中。

ELFA希望可以和英国金融监管局合作,确保SDR适用于信贷市场。ELFA此前已经在数据收集方面采用了相关披露准则,这些准则可以与SDR结合,使市场的参与者(借款人、投资人、中介机构)能够有效应用新的规则。

可持续披露
Sustainable Disclosure

ELFA对可持续投资的意见

ELFA赞成SDR对可持续投资的定义(在财务回报的同时具有明确的环境和社会目标,且该目标有具体的衡量方式),同时认为在杠杆融资领域,也存在发行人没有向投资者提供足够的可持续数据的情况。咨询文件还需要更详细阐述可持续投资如何适用于私人信贷基金。

此外,SDR在可持续投资中还描述了投资者对被投资主体的影响(Investor Stewardship and Engagement)。这可以通过沟通、投票等方面实现。然而信贷基金缺乏类似股票持有者的机制,对发行人的影响更加困难,作为债权人可能无法积极参与。

ELFA对投资标签的意见

咨询文件在投资标签方面,将基金产品分为Sustainable Focus Sustainable Improvers和Sustainable Impact三类,并对每类产品的划分门槛做出规定。ELFA对三类产品分别提出了一些建议:

  1. Sustainable Focus:ELFA认为监管机构需要提供更详细的信息,来说明如何计算文件中提到的70%阈值(70%的资产需要符合可持续的标准)。同时,监管机构还需要明确资产类别中的衍生品和现金的计算方式。ELFA同时提到信贷基金在可持续标准方面缺乏一致的规定,各类信贷资产需要明确如何符合可持续性标准;
  2. Sustainable Improvers:ELFA认为这一类别的基金产品更强调投资者对被投资公司的影响,而债权人在这些方面发挥的作用弱于股东。ELFA建议监管机构制定单独的标准,为债权人提供更有效的影响方式;
  3. Sustainable Impact:ELFA认为有关“影响”的定义还不够明确,这可能导致一些基金更强项与投资具有影响力的资产,并减少对现有转型资产(Transition Assets)的投资。同时,这一类别的基金并没有规定可持续资产的最低投资标准(Sustainable Improvers同样没有规定),监管机构应当考虑增加这些信息;

ELFA赞同监管机构在现有情况下不制定具体模板的想法,同时希望能够和英国金融监管局合作,利用ELFA现有的ESG经验提供更详细的指南。

参考链接:

ELFA Response to FCA CP22_20 Consultation Paper.pdf

Tags: 中文可持续发展英国投资产品可持续披露要求
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