什么是影响力投资？它与ESG投资有何区别？

影响力投资简介

影响力投资（Impact Investing），指的是在投资中不只关注资本回报，而将可以衡量的社会、环境等方面的影响主动纳入投资过程。影响力投资涉及社会、环境等投资方向，因此经常和ESG投资一起被提及。

影响力投资具有如下特点：

• 投资者希望引入社会、环境方面的影响：在投资中，投资者不只关注财务回报，也希望能够对社会和环境产生正面效应；
• 财务回报是不可缺少的部分：虽然整体目标较多，但影响力投资具有正向的财务回报，这和投资者最初的目标一致；
• 影响力是能够衡量的：在投资中投资者可以关注社会、环境方面相关的绩效指标，从而衡量影响力投资的效果，并保证信息的透明度和真实性；

影响力投资和ESG投资的区别

虽然影响力投资和ESG投资都涉及社会、环境等内容，但两者仍有一定区别：

• 影响力投资目的是创造影响力，所以主动关注社会、环境等能够产生影响的方面，而ESG投资仍是一种传统的投资策略，社会、环境等只是其中的组成部分；
• 影响力投资在投资选择上，会偏向那些有正外部性的行业，而放弃一些影响力为负的行业，而一些ESG投资（例如主动管理类Engagement）希望负外部性行业的公司，通过自身的努力（例如节能减排、更新技术等），达到对环境、社会等方面的正向作用，因为会投资一些负外部性行业中的优秀公司；
• 影响力投资为了实现影响，可能会主动选择一些投资回报率较低的资产（虽然实际回报率可能高于预期水平），而ESG投资仍在财务回报最大化中建立投资架构。这在某种程度上也可以解释，为何影响力投资选择理论回报较低的资产，但实际回报高于预期水平；

影响力投资的监管

尽管影响力投资主动创造正面影响，但仍受到监管影响，例如欧洲证券和市场管理局（ESMA）在2022年11月发布的基金命名规定中要求，包含“影响力”的基金需要符合ESG相关投资规定，否则不可以使用“影响力投资基金”类似的名称。一般而言，影响力投资受到的监管可能多于传统的ESG投资。

参考链接：

What You Need to Know about Impact Investing | The GIIN

附录：可持续投资分类