NRF发布ESG贷款报告
国际律师事务所NRF（Norton Rose Fulbright）发布报告，统计分析参与过的ESG贷款情况。NRF将ESG贷款分为可持续挂钩贷款和社会贷款两个部分，通过网上平台收集了来自亚洲、欧洲的50个贷款项目。
可持续挂钩贷款（Sustainable-Linked Loan，简称SLL）与可持续挂钩债券的规则类似，其贷款利率（相当于债券的票面利率）可以根据该项目最终的可持续表现进行调整。当可持续项目顺利完成时，贷款利率会适当下调。当可持续项目没有完成时，贷款利率会适当上调。
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ESG贷款的行业分类
NRF对50个ESG贷款项目的行业分类进行统计，排在前三位的分别是航运业（11个）、金融业（7个）和科技业（6个），这说明这些行业的ESG实践相对频繁，而其中的主要贷款种类是可持续挂钩贷款。
在贷款的行业分类中，基础设施行业（3个）、电力设备（3个）行业占比最低，说明当前这些行业想要实现ESG发展的压力仍然较大。
可持续挂钩贷款的种类
根据上述介绍，可持续挂钩贷款根据可持续目标是否完成，存在利率上调及下调的可能。在实际贷款中，SLL贷款可以被分为三类：只存在利率上调的可能，只存在利率下调的可能，还有同时存在上调和下调的可能。
从鼓励可持续项目的角度看，只存在利率上调，可以被看作只有惩罚措施，这样的贷款相对较少。但是如果只存在利率下调，那么对项目方来说，是否达到可持续目标，最终的结果都不会更差，可能无法获得充足激励。从经济学的角度分析，只存在利率下调的情况，可能导致“道德风险”。因此，同时存在利率上调和下调的情况，对项目方的约束会更强。
从NRF统计的38个SLL贷款分析，有19个只存在利率下调，有18个同时存在上调和下调，只有1个只存在利率上调。从具体的贷款地区看，欧洲地区大部分贷款为同时存在利率上调和下调（在13个贷款中占11个），亚洲地区大部分贷款为只存在利率下调（在25个贷款中占17个）。
可持续挂钩贷款的利率调整
尽管可持续挂钩贷款的利率调整是一种激励机制，但在实际贷款项目中，无论是利率上调还是下调，整体的幅度都非常有限。在只存在利率下调的贷款中，下调幅度的平均值小于0.05%，而在同时存在利率上调和下调的贷款中，上调幅度和下调幅度也在0.1%以内。
从利率调整的幅度看，项目方得到的收益（或者付出的成本），并没有想象中那么明显。而对于收取利息的一方，也面临如何处理更多利息的情况。目前除了直接收取外，还有捐赠、要求项目方将利息重新投入可持续项目等情况。
参考链接：
Responsible Capital: An ESG loans insight report | Global law firm | Norton Rose Fulbright
联系方式：todayesg@gmail.com
