可持续信息披露要求
欧洲证券与市场管理局（European Securities and Markets Authority，简称ESMA）发布证券发行可持续信息披露要求，旨在对股票市场和债券市场首次发行时的可持续信息披露做出规定。
欧洲证券与市场管理局认为，ESG市场的有效性和完整性与信息披露直接相关。在证券市场中，只要环境、社会和治理对发行人构成一定影响，都需要进行披露。对于不同的发行人和不同类型的证券，这些信息的实质性也并不相同。
相关阅读：欧洲证券与市场管理局发布欧洲可持续发展报告标准声明
可持续信息披露关注的事项
ESMA认为，发行人在进行可持续披露时需要关注如下事项：
- 发行人需要提供有关其可持续发展情况的数据基础。例如，证券遵守的特定市场标准，以及这一标准需要披露的信息。发行人还需要对数据的假设、第三方的研究进行披露，以便为投资者增强信息的可信度；
- 发行人需要提高免责声明的标准。尽管实际的可持续发展情况可能与预期不同，并受到监管政策和投资者偏好的改变，但ESMA认为与可持续相关的免责声明不是发行人无法履行义务的借口。例如，发行人募集资金进行投资过程中，应当按照招股说明书中的标准实施，而不能在免责声明中涉及违反标准的可能性；
- 发行人需要解释可持续相关定义和公式。在涉及具体的数字计算上，发行人需要提高信心的可理解性，清晰描述证券结构并对其中的定义、公式做出解释；
证券发行可持续信息披露的主要内容
ESMA认为，当发行人根据企业可持续发展报告指令（Corporate Sustainability Reporting Directive，简称CSRD）撰写可持续报告时，需要在首次发行时将这些报告纳入整体的发行文件中。在涉及具体的ESG目标方面，发行人需要披露募集资金的使用和管理，使投资者能够评估这些目标的执行情况。
当发行人制定了可持续发展相关目标时，还需要提供关键绩效指标（Key Performance Indicator，简称KPI）的信息，并告知投资者在发行后将披露哪些信息，以及如何获取这些信息（发行人官方网站等）。发行人在宣传中涉及到的可持续承诺也需要在发行文件中得到体现。
收益用途债券和可持续发展挂钩债券的信息披露
ESMA特别提及收益用途债券（Use of Proceeds Bonds）和可持续发展挂钩债券（Sustainability-Linked Bonds）的可持续信息披露要求。这些债券属于当前市场的热门类别，需要更加明确的信息披露规则。
相关阅读：国际资本市场协会发布可持续挂钩债券报告
针对收益用途债券，ESMA要求债券发行人披露可持续项目的可行性及风险，并披露如何使用募集的资金。发行人需要计算预期目标的费用和收益，并考虑提前摊销是否对可持续产生影响。当债券获得第三方的可持续认证时，发行人还需要披露第三方认证的信息以及保证的范围。
针对可持续发展挂钩债券，ESMA要求发行人披露有关KPI和可持续发展目标面临的风险，以及这些风险发生后对投资者的影响。针对可能出现的利息计算的变化，发行人需要在发行文件中提供清晰的利息计算方式，并在其中包含KPI和绩效目标作为参考。提前摊销和可持续认证的要求与收益用途债券类似。
参考链接：
ESMA Provides Insights into the Expected Sustainability Disclosures in Prospectuses
