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ESG投资决策整合方法
本文对CFA协会发布的ESG投资决策整合方法进行介绍，ESG整合指的是将ESG因素纳入投资分析和证券估值流程中。
CFA协会此前与全球可持续投资联盟（Global Sustainable Investment Alliance，简称GSIA）发布了ESG与责任投资关键术语定义，为市场参与者提供标准化的信息。
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ESG投资决策整合方法介绍
CFA协会认为将ESG信息整合到投资分析过程的目的是识别和评估传统财务数据无法衡量的风险和机会，以便降低风险提高回报。CFA协会鼓励投资者在投资分析决策中考虑ESG因素。ESG投资决策整合涉及几个步骤，分别如下：
- 识别ESG信息：在分析一家公司的ESG数据时，投资者可能会面对数百个ESG数据点，这些数据点具有不同的数据来源（上市公司披露或第三方机构收集）。在很多司法管辖区内还没有建立标准化的ESG信息披露机制，因此投资者需要识别高质量的ESG信息。投资者需要考虑信息来源，对第三方数据进行质量检查，以及考虑信息收集时的方法是否严谨；
- 评估ESG信息的财务重要性：在收集到高质量的ESG信息后，投资者需要评估这些信息的财务重要性，确定它们是否能够影响公司的投资风险和机会。对于不重要的信息，投资者不需要将它们纳入后续流程。投资者需要考虑公司的行业、地点，以及数据的特征（定性或者定量），并结合投资期限确定是否具有财务重要性；
- 将分析结果整合到证券估值流程：在确定了ESG信息的财务重要性后，投资者需要将这些信息对公司证券价值的影响纳入估值流程，并调整公司的财务比率、估值倍数，以及情景分析或者稳健性分析。ESG信息的整合流程与投资者对信息重要性的判断直接相关，反映了不同风险偏好的个体对ESG风险或机会的理解；
参考链接：
Guidance for Integrating ESG Information into Equity Analysis and Reports
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