2025年下半年可持续基金报告
摩根士丹利可持续投资研究所（Morgan Stanley Institute for Sustainable Investing）发布2025年下半年可持续基金报告，旨在总结可持续基金发展趋势。
截至2025年12月全球可持续基金资产管理规模达到4.13万亿美元，创历史新高，相比2025年6月增长4%。可持续基金占全球基金总资产的比例从6月的6.8%下降至6.5%。
可持续基金市场发展
2025年全球可持续基金总规模相比2024年增长16.3%，但可持续基金在全球基金行业的占比自2023年开始不断下降。下降原因主要是传统基金的资产规模增长较快。目前88%的可持续基金在欧洲注册，美洲和亚洲仅占9%和3%。因此全球可持续基金市场的各项特征都和欧洲可持续基金的发展密切相关。欧洲可持续基金市场的发展受益于可持续金融披露条例（Sustainable Finance Disclosure Regulation）等监管政策。
2025年下半年全球可持续基金市场净流出864亿美元，抵消了上半年236亿美元的资金净流入，使全球可持续基金录得628亿美元的净流出，这也是可持续基金首次在全年出现资金净流出的情况。相比之下传统基金在2025年的每个季度都录得资金净流入。从地区来看，欧洲下半年资金净流出764亿美元，美洲第三季度和第四季度流出39亿美元和38亿美元。
可持续基金投资表现
2025年上半年可持续基金回报率中位数为12.6%，高于传统基金（9.3%）。2025年下半年可持续基金回报率中位数为5.3%，低于传统基金（5.5%）。可持续基金下半年回报率低于传统基金的原因是其配置全球市场的比例更高，而下半年全球市场表现较弱。
尽管回报率下降，可持续基金在风险控制方面仍有优势。2025年下半年近90%的可持续基金都录得正回报，而传统基金中84%录得正回报。股票型可持续基金的下行偏离度为6%，传统股票基金的下行偏离度为6.5%。自2019年年初以来，投资可持续基金的总资产增长为62%，投资传统基金的总资产增长为52%。
私募可持续基金发展
本报告首次将私募可持续基金纳入研究，自2008年至2025年私募可持续基金的总规模占私募基金市场的6.8%，2025年私募可持续基金的市场规模已经超过1万亿美元。欧洲和北美占据全球80%以上的募资额。从私募可持续基金的数量上分析，风险投资基金占比最高，达到42.1%。从资产规模上分析，实物资产（主要为基础设施）基金占比最高，超过60%。私募可持续基金的投资方法侧重于影响力投资，公募基金侧重于ESG整合。
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