Share Action回应可持续投资标签文件
研究机构Share Action发布报告，对英国金融监管局（Financial Conduct Authority，简称FCA）有关可持续披露准则的咨询文件，并分别对三类可持续投资标签提出修改意见。
Share Action认为，当前全球可持续投资基金的规模已经达到2.24万亿美元，FCA制定的可持续披露监管政策，能够完善行业标准，提高投资者信心，并减少漂绿现象的出现。
可持续投资标签制度以零售投资者为核心，但仍存在一些需要修改的地方，Share Action分别对Sustainable Focus Sustainable Improvers和Sustainable Impact提出建议。此前国际资本市场协会也针对三类可持续投资标签提出了建议。
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对Sustainable Focus投资标签的建议
Share Action认为，Sustainable Focus能够积极筛选出可持续的资产标的，对投资者具有吸引力。FCA在咨询文件中将这一类别的基金在可持续资产上的最低投资门槛设置为70%，也意味着有30%的资产可以不符合可持续投资的特点。Share Action认为这一门槛还需要继续提高，否则可能无法满足投资者对可持续的要求。Share Action建议将门槛由70%增加至85%。
同时，Share Action指出了资产管理公司在可持续资产方面可能存在的错误选择。由于科技行业、服务业在行业属性上不产生非可持续的影响，因此Sustainable Focus的基金可能更倾向于配置这类行业，以满足最低门槛要求。Share Action认为，这导致基金回避了这些问题（Avoiding the Problem），而不是尝试解决这些问题（Addressing the Problem）。FCA应当在这一方面制定相关规则，对投资行业做出一定限制。
对Sustainable Improvers投资标签的建议
Share Action认为，Sustainable Improvers强调投资者的影响（Investor Stewardship），对于基金而言，投资者在基金决策中的投票至关重要。FCA应当对基金公司的投票流程制定监管方案，以便提高决策的有效性。一份合适的投票流程应当包括：
- 流程的定义：界定投资者在流程中希望达到的目标；
- 投票方案：描述投资者与董事会的交流、投票方式等；
- 投票监督：明确流程的“运行”、“截止”阶段；
- 影响过程：衡量投票结果对投资目标的影响；
此外，Share Action特别强调了债券投资者在Stewardship方面面临的困难。债券投资者缺少对公司进行影响的方式，但希望能够像股东一样利用可持续投资对公司产生影响。Share Action建议FCA制定针对债券投资者的相关指南。
对Sustainable Impact投资标签的建议
Share Action认为，Sustainable Impact注重投资的影响力，但是过于强调投资者对资产选择的重要作用，而实际的影响力应来自于被投资的公司。FCA应当在这一标签的文件中平衡两者的权重，否则应当产生实际影响的公司会难以发挥作用。
此外，FCA强调Sustainable Impact对被投资公司带来的额外影响。对于基金投资者而言，额外影响的衡量相对困难，且在GIIN（Global Impact Investing Network）对影响力投资的定义中，也并不包含额外影响相关内容。Share Action建议FCA修改额外影响这一表述。
当前Sustainable Impact涉及到的资产更多与私人市场（Private Market，即机构投资者主导的投资市场）相关，与公开市场（Public Market）相关的很多被划分到Sustainable Focus。Share Action建议FCA在这一方面对私人市场和公开市场做出界定。
参考链接：
Share Action FCA Consultation Response
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