可持续金融漂绿报告
国际资本市场协会（International Capital Market Association，简称ICMA）发布可持续金融漂绿报告，旨在分析可持续金融领域的漂绿问题并提供建议。
自2014年发布绿色债券原则以来，ICMA在可持续债券、可持续挂钩贷款和可持续基金领域做出了大量研究。本报告总结了这些研究，并回应了欧洲三家监管机构（European Supervisory Authorities，简称ESAs）提出的漂绿问题。
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ICMA对漂绿定义的看法
ICMA认为ESAs不需要过度关注漂绿的定义，在实际监管中复杂的定义可能会带来更多问题。如果漂绿的定义过于严谨，可能会导致可持续信息披露成本提高，对可持续金融发展构成负面影响。
ICMA建议监管机构采用一个明确、公正且便于监管操作的定义，例如漂绿是对金融产品的可持续特征、发行人的可持续承诺及成就的歪曲，无论这些歪曲是有意的还是无意的。这一定义可以帮助监管机构识别、监管漂绿行为。
同时ICMA认为欧洲证券和市场管理局（European Securities and Markets Association，简称ESMA）已经在处理误导性信息和不公平竞争优势方面具有一些监管政策，因此不需要对漂绿做更多的监管处理。ESMA也认为漂绿的定义需要与现有的处理误导性信息的文件联系起来。对于利益相关者最关注的虚假陈述问题，ICMA认为现有的金融监管已经包括防止虚假陈述的保障措施，这并不是可持续金融领域的新问题，也不是投资者保护的新问题。
ICMA对漂绿现象的看法
ICMA认为尽管市场对可持续金融工具的漂绿问题比较担忧，但实际数据显示这些可持续金融工具的漂绿问题并没有预计的那样严重。以可持续挂钩债券（Sustainability Linked Bond，简称SLB）为例，自2022年推出以来，SLB市场规模已经占据可持续债券市场的10%。来自今年的数据显示，全球SLB债券每季度发行规模在40只左右，而出现争议的数量已经由9只下降至3只。在可持续报告逐渐完善的背景下，SLB市场的漂绿现象正在不断减少。
ICMA认为基金领域的漂绿问题更值得关注。这些漂绿现象与基金公司的可持续投资方法有关，也和不同基金的营销竞争及监管框架不完善有关。目前监管机构正在针对基金的绿色标签制定政策，并调查一些基金是否存在漂绿行为。
ICMA对漂绿问题的建议
ICMA认为，解决可持续金融领域的漂绿问题，需要从以下几个方面考虑：
- 关注可以采取行动的具体漂绿事项：监管机构应当对一些基金的绿色标签等具体内容作出判断，不需要过度分析漂绿的定义等基础信息；
- 提高可持续金融市场的信息披露：当前可持续金融市场的信息披露还不充分，还需要跟多监管政策完善信息披露框架，减少漂绿存在的空间；
- 参考现有监管政策：在漂绿的虚假陈述和不公平竞争问题上，现有的投资者保护条款和金融法律能够提供指引，以便立法者参考；
- 提高国际标准的可操作性：各个司法管辖区可以将国际标准作为基准，制定符合自身特点的监管政策，以便加强可操作性；
- 利用自愿的可持续金融实践：包括ICMA在内的组织已经提供了一些自愿的可持续金融实践（例如可持续债券原则、绿色债券原则）；
参考链接：
Market Integrity and Greenwashing Risks in Sustainable Finance
附录：应对漂绿的4C原则
| 英国金融监管局应对漂绿的4C原则 | |
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