ESG基金表现报告
欧洲证券与市场管理局（European Securities and Markets Authority，简称ESMA）发布市场动荡时期ESG基金表现报告，旨在分析2020年上半年ESG基金业绩表现和资金流向。
ESMA认为，ESG基金是可持续投资市场的重要组成，研究ESG基金在市场动荡时期的表现能够加强风险管理能力，为监管机构制定政策提供帮助。
全球疫情与市场动荡
2020年上半年全球疫情对金融市场造成了明显影响，疫情作为一次外生冲击被纳入研究框架。以欧洲地区股票市场为例，市场在2020年2月大幅下跌，在4月逐渐回升，并在5月和6月保持稳定。ESMA将这一时期分为三个阶段：压力期、恢复期和稳定期，以便分析ESG基金和非ESG基金在不同阶段的业绩表现。
在排除被动型基金跟随市场变化的特征后，本次研究一共纳入欧盟地区2581只主动型基金，其中345只（占样本总量13%）被归类为ESG基金，956只（占样本总量37%）具有较高的可持续评级。由于研究时期并没有可持续金融披露条例（Sustainable Financial Disclosure Regulation，简称SFDR），与其相关内容并未纳入。
市场动荡时的ESG基金表现
ESMA采用多元线性回归的方式研究市场动荡时期的ESG基金表现。在2020年2月市场大幅下跌时期，无论是ESG基金还是非ESG基金都经历了明显的回撤，平均下跌幅度为30%。然而ESG基金的总体表现略高于非ESG基金。从压力期开始到稳定期结束，ESG基金平均回撤11%，非ESG基金平均回撤14%。此外，无论是在下跌阶段还是在恢复阶段，高评级ESG基金的表现好于低评级ESG基金。
在资金流向方面，ESG基金和非ESG基金在下跌时均录得资金流出，但ESG基金随后录得资金流入，且与非ESG基金之前的资金流向差距不断扩大。高评级ESG基金在资金流向方面的表现同样好于低评级ESG基金。ESMA认为投资者可能将可持续性看作市场动荡市场的对冲工具，因此在ESG基金中投入更多资金。
ESMA计划在后续研究中纳入基金风险敞口、历史业绩等更多因素，对ESG基金的表现和驱动因素进行更深入的分析，从而获得更稳健的结果。
参考链接：
ESG Funds During Market Turmoil: Performance and Flows
联系方式：todayesg@gmail.com
