低碳转型领导者指数
晨星（Morningstar）推出低碳转型领导者指数（Morningstar Low Carbon Transition Leaders Indexes），旨在帮助投资者将资金配置于净零转型的领先公司。
晨星数据显示全球以气候为导向的基金已经超过5000亿美元，但目前的净零路径距离巴黎协定的1.5摄氏度升温目标仍有差异。一些投资者已经开始怀疑上市公司的净零排放承诺是否能够实现。晨星推出的低碳转型领导者指数为投资者筛选了在净零排放中表现更优的上市公司，减少投资决策中的信息不对称性。
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上市公司净零路径与碳排放
投资者对气候的关注正在不断加强，其中首要原因是气候变化对社会带来了风险。在物理风险方面，2050年气候变化可能使经济产出降低25%。在转型风险方面，消费者行为的改变和低碳技术的应用可能对上市公司经营业绩产生长久改变。为了应对气候变化的影响，多个司法管辖区已经开始基于气候相关财务披露工作组（Task Force on Climate-Related Financial Disclosures，简称TCFD）的框架制定监管要求。
投资者可以从上市公司的报告中获取碳排放数据，并将其应用于投资分析中。然而目前全球公司的碳排放信息披露仍不完整，只有46%的上市公司披露了Scope 1和Scope 2，只有29%的上市公司披露了Scope 3，数据不足为气候分析带来困难。
为解决这一问题，晨星的子公司Sustainalytics提出了低碳转型评级（Low Carbon Transition Ratings，简称LCTRs）这一工具。低碳转型评级对上市公司的净零路径进行科学的前瞻性评估，以便衡量公司预期排放量和净零排放目标的偏离，并通过偏离排放量（Misaligned Emissions）和隐含升温（Implied Temperature Rise）展示。
Sustainalytics使用低碳转型评级对全球8000家公司进行分析，发现基于当前上市公司制定的排放情况，全球气温将升高3.1摄氏度，排放量将比目标值增加30%。公司气候风险管理得分为35.5（低于45被认为使管理能力不足）。
晨星低碳转型领导者指数介绍
晨星低碳转型领导者指数使用了Sustainalytics提供的低碳转型评级，旨在为在转型中处于领先地位的公司提供市场敞口。该指数基于晨星全球目标市场敞口指数（Morningstar Global Target Market Exposure Index）建立，后者代表了全球市值85%的大型公司和中型公司。随后晨星采用负面筛选，剔除了不符合联合国全球契约组织（UN Global Compact）规则的公司。剩余的公司采用低碳转型评级进行计算，并在不同的行业选择分数在前50%的成分股，并考虑公司的绿色收入和脱碳倾斜因子（Decarbonizing Tilt Factors）。
晨星低碳转型领导者指数包括全球指数和区域指数。区域指数以发达国家和新兴市场作为分类。晨星低碳转型领导者指数的碳强度明显低于其他类似的指数，与发达国家指数基准对比，碳强度下降了30%，与新兴市场指数基准对比，碳强度下降了40%。同时晨星低碳转型领导者指数的行业权重与发达国家指数基准和新兴市场指数基准类似。
从风险回报的角度分析，低碳转型领导者指数的表现优于发达国家基准，但落后于新兴市场基准，指数波动率高于基准指数。这一数据说明投资于低碳经济并不一定导致投资业绩不佳，投资者可以依据新指数投资于真正实施碳减排的公司。
参考链接：
Morningstar Low Carbon Transition Leaders Indexes
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