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主权债券转型报告
气候债券倡议组织（Climate Bonds Initiative，简称CBI）发布主权债券转型报告，旨在为主权债券转型融资提供建议。
气候债券倡议组织认为，全球共有65万亿美元主权债券，在气候风险监管要求不断加强的背景下，主权国家的气候行动有助于实现长期财政可持续性。
主权转型规划介绍
主权转型规划包含以下要素：
- 目标和承诺（Targets and commitments）：各国制定的国家自主贡献（Nationally Determined Contributions）反映了对转型规划的承诺，但整体仍未实现巴黎协定预期升温目标。主权国家需要在温室气体范围、行业、期限等方面继续调整，并致力于增强韧性和公正转型；
- 整体应对方式（Whole-of-government approach）：一致、可信和有效的转型规划需要每个部门参与到政策制定和实施，加强协调沟通。这些部门不仅要包括电力、交通和工业等重点行业，还需要建立负责和监督流程；
- 绿色公共财政管理（Green public financial management）：公共绿色财政管理流程可以将转型规划纳入现有的计划、预算和监督流程，增加转型投资机会。在绿色预算方法中，各项政策的气候影响会被全面衡量，并在资金分配过程中考虑；
- 政策工具应用（Use of the whole range of policy tools）：主权国家可以应用金融、市场、货币和国际政策，确保转型规划进行。绿色分类法和转型分类法也可以识别对气候产生积极影响的项目，帮助制定主权绿色债券框架，鼓励私营部门投资；
- 透明度（Transparency）：提高透明度是投资者建立信心并支持融资的方式，主权国家可以披露绿色公共财政管理的发展，确保绿色预算报告的质量，并寻求第三方审计；
主权债券在转型中的作用
绿色和可持续主权债券是转型融资的核心工具，这些债券通常期限较长，降低主权国家受到利率变动的影响。截至2025年上半年，气候债券倡议组织录得70个可持续主权债券交易，总规模为7331亿美元，但只占主权债券总规模的1%。2024年全球可持续主权债券中80%是绿色主权债券，其次是可持续发展挂钩主权债券。
可持续主权债券相比传统债券更能吸引投资者，这些债券通常获得绿色溢价。新兴市场经济体发行这些债券可以吸引更多海外资金，减少转型融资缺口。可持续发展挂钩主权债券也是常用工具，它能够展示主权国家的转型承诺，与整体气候目标挂钩。这些债券还可以帮助发行人在无法确定特定的募集资金用途时获得资金。
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