净零转型债券市场报告
世界经济论坛（World Economic Forum，简称WEF）发布亚洲净零转型债券市场报告，旨在分析债券市场在净零转型中的作用，并提出促进债券市场发展的建议。
为了实现净零目标，全球市场每年需要超过3万亿美元的净零投资，作为新兴市场和发展中经济体的代表，亚洲债券市场面临较大的融资缺口。如何扩大亚洲债券市场的规模，为净零转型提供充足资金，是利益相关者关注的重点。
亚洲净零转型债券市场的作用
世界经济论坛预计2030年新兴市场和发展中经济体需要每年支出6000亿美元至1万亿美元用于净零投资，而当前这些经济体仅拥有全球总资产的10%。此外，新兴市场和发展中经济体的债务负担也在逐渐增加，其总债务规模已经超过100万亿美元，占全球债务负担的三分之一。同时，这些经济体在未来二十年可能继续排放超过50亿吨二氧化碳，相比之下发达经济体会减少二十亿吨的碳排放。
尽管多边开发银行的优惠融资是亚洲市场净零转型的关键资金来源，但为了实现净零目标，债券市场还需要承担重要的角色。国际能源署（International Energy Agency）认为，亚洲地区70%以上的净零投资需要由私人资本承担，而私人资本中60%的资金将来自债务融资。债券市场不仅需要提供更大的融资规模，还可以通过长期债券与净零投资的长期投资期限相匹配，以便吸引全球可持续发展投资者提供资金。
亚洲净零转型与贴标债券市场的发展
气候债券倡议组织（Climate Bonds Initiative）将贴标债券（Labelled Bonds）分为两类，第一类是收益使用债券（Use of Proceeds Bonds），即募集资金仅用于特定项目，例如绿色债券、社会债券和可持续债券。第二类为影响债券（Impact Bonds），即募集资金不限制用途，但需要与预定的可持续或者ESG关键绩效指标（Key Performance Indicator）有关。
对发行人而言，贴标债券可以享受绿色溢价（Greenium），并提高声誉，还可以吸引更多可持续发展偏好的投资者。不过贴标债券的外部审查、认证以及后续的信息披露可能为发行人带来额外的成本。
亚洲贴标债券市场的发展与净零转型密切相关，亚洲开发银行（Asian Development Bank）发行的贴标债券是新兴市场和发展中经济体发行的首批贴标债券，但亚洲贴标市场债券的发展相对缓慢。以东盟为例，目前其贴标债券发行量占全球新兴市场和发展中经济体的23%，占全球贴标债券市场的2%。东盟地区大多数贴标债券由亚洲开发银行等多边银行发行，而非由企业发行，这使得亚洲贴标债券的市场供给存在较大发展潜力。
如何促进亚洲净零转型债券市场的发展
世界经济论坛认为，亚洲各个利益相关方应当密切合作，降低净零转型债券发行成本，并提高债券发行的收益，具体来讲：
- 发行人：发行人需要了解投资者对净零资产的偏好，满足市场需求并降低漂绿发生的可能性。发行人还需要建立一套净零债券发行与披露机制，为债券各个环节做好准备；
- 投资者：投资者可以与发行人进行接触，并披露愿意为净零债券支付的溢价，以便促进净零债券发行，并提高投资者与发行人之间信息的透明度；
- 监管机构：监管机构可以增加一些可持续项目的补贴政策，降低净零投资的成本。监管机构还可以考虑为一些长期投资者（例如养老基金、主权财富基金）添加配置净零资产的要求，以便增加市场对净零债券的需求，并考虑为这些资产提供一定的税务减免；
参考链接：
Labelled Bonds for the Net-Zero Transition in South-East Asia
联系方式：todayesg@gmail.com
