可持续金融报告
欧洲证券与市场管理局（European Securities and Markets Authority，简称ESMA）发布可持续金融报告，旨在分析欧洲地区可持续金融发展情况。
本报告属于欧洲证券与市场管理局风险监控报告（TRV Risk Monitor）的一部分，报告认为漂绿及其相关行为可能损害投资者的信任和可持续金融的信誉，影响金融体系为可持续转型提供融资的能力。作为结构化发展的重要部分，报告对可持续金融的发展做出分析。
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欧洲转型融资发展
绿色转型需要将各种经济活动和基础设施转向可持续增长，为了实现欧洲绿色协议（EU Green Deal）的目标，2030年前欧洲地区每年投资规模需要达到1.6万亿欧元，比当前9400亿欧元高67%。在过去几年内，市场对可持续投资的热情和接受程度较高，然而来自气候政策的不确定性导致市场担忧企业难以实现承诺的气候目标。
转型融资市场对企业转型计划的关注程度正在不断提高，绿色金融网络（Network for Greening the Financial System）认为，转型计划需要基于前瞻性信息进行严格的风险评估。欧盟企业可持续报告指令（EU Corporate Sustainable Reporting Direcitve）要求企业披露转型计划的关键信息，帮助投资者评估其转型方面的财务需求。
ESG投资市场的发展
截至2024年6月，欧洲地区共有182只基金追踪欧盟气候基准，其总资产规模为1560亿欧元。欧洲ESG债券市场规模达到2.1万亿欧元，一年内增长17%。2024年企业绿色债券发行量达到1090亿欧元，较2023年上半年增长19%。债券的资金募集参考欧盟分类法（EU Taxonomy），它明确了欧洲绿色经济活动的定义和衡量标准，并要求企业报告其可持续经济活动的份额，以便提高信息披露的透明度。
从欧洲可持续金融披露条例（Sustainable Finance Disclosure Regulation）分析，具有可持续投资目标的Article 9基金在2024年上半年录得94亿欧元的资金净流出，具有可持续特征的Article 8基金在2024年上半年录得500亿欧元的净流入。尽管转型基金还没有一个清晰的定义，已有136只基金名称中带有转型一词，这些基金70%属于Article 8基金，22%属于Article 9基金，其资产管理总规模达到390亿欧元。
投资者对转型基金的热度正在不断提高，在过去两年内转型基金的平均资金净流入为2700万欧元，而其他可持续基金的平均资金净流入为1400万欧元。随着欧洲地区对ESG基金名称的规范程度不断加强，市场对这些基金的信任程度可能继续提高。欧洲证券与市场管理局发现，转型基金的投资组合集中度是可持续基金的两倍，其投资方式相对同质化。
转型基金与可持续基金的另一个重要区别是化石燃料行业的敞口。转型基金将1%的资金分配给化石燃料行业公司，是可持续基金的两倍，与一般基金的持有占比保持一致。此外，转型基金对这些公司发行的绿色债券的投资较高，约占其总持有的绿色债券的五分之一。这表明转型基金支持这些公司实现低碳转型。
参考链接：
Trends, Risks and Vulnerabilities (TRV) Report, No. 2, 2024
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