ESG基金命名报告
欧洲证券与市场管理局（European Securities and Markets Association，简称ESMA）发布ESG基金命名报告，旨在研究ESG术语在基金名称中的应用。
ESMA认为基金产品存在的漂绿现象与基金名称直接相关。为了应对漂绿问题，监管机构需要了解ESG基金的命名情况，使基金向投资者传递正确信息。
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ESG基金命名的监管政策
欧盟可持续财务披露准则（Sustainable Finance Disclosure Regulation，简称SFDR）要求资产管理公司对基金的可持续信息进行披露，并将可持续基金划分为Article 8和Article 9两个类别。然而，SFDR并为对可持续基金制定标准化要求，也没有对其投资资产的阈值做出规定。
资产管理公司在创建可持续基金时，通常会使用ESG、低碳、可持续等术语。如果基金的实际投资风格和名称不一致，就可能会误导投资者，并导致漂绿。欧洲央行认为，只有20%的可持续基金的投资风格和名称保持一致。
ESMA去年发布咨询文件，计划为可持续基金设置投资门槛。当80%的基金资产投资于ESG领域，才可以使用ESG基金的名称。当ESG领域的资产有50%投资于可持续领域时，才可以使用可持续基金的名称。
ESG基金命名的研究结果
ESMA一共调查了超过36000只基金产品，并使用自然语言处理方法对超过100000个基金文件进行分析。这些基金的资产规模达到16万亿欧元，其中股票基金、债券基金和混合基金占比最高，达到主动管理类基金总规模的93%。
在文字处理后，ESMA一共保留了超过1236个ESG术语，并将其用于基金文件的研究中。ESMA发现采用ESG术语的基金数量已经由2013年的3%增长至2023年的14%。三分之一的Article 8基金已经采用ESG术语，而绝大多数Article 9基金都在名称中包含的ESG相关概念。
在14%采用ESG术语的基金中，超过10%的基金名称都并不直接使用环境、社会等名词，而是一些和ESG间接相关的术语（净零、碳减排、生物多样性、城市化等），使用直观的环境、社会术语的基金累计占比不足3%。
在ESG基金的名称变更方面，2018年以来共有1356只基金主动添加了ESG术语，而投资者的资金流入也出现变化。2021年带有ESG术语的基金获得了最高的净流入规模，随后出现下降。这可能源于后续监管政策出台，使资产管理公司在基金命名时更加谨慎，也和投资者在资产组合中向ESG分配的占比有关。
ESG基金发行文件的信息披露
ESG基金在通过名称向投资者传递信息外，也可以通过基金发行文件进行沟通。ESMA研究了基金发行文件中涉及的17000个基金投资策略和47000个关键信息文档（Key Information Document，简称KID），以及43000个基金销售文档。这些基金文件在ESG术语方面存在差异。
只有23%的基金投资策略涉及ESG术语，而这一比例在关键信息文档中增加到80%，并在营销文件中增加至90%。这些差异的出现和监管政策的要求有关，例如Article 6基金（非可持续基金）在这些文件中的占比较低，而Article 8基金和Article 9基金的ESG术语占比较高。同时，股票类基金的ESG术语占比高于债券类基金，这可能与基金对被投资公司的影响有关。
参考链接：
ESG Names and Claims in EU Fund Industry
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