净零投资解决方案
CFA协会研究与政策中心（CFA Institute Research & Policy Center）发布净零投资解决方案报告，旨在从目标、风险管理、基准、激励和时间范围等解决方案中分析净零投资。
CFA协会认为净零投资需要减少气候变化风险的财务敞口，增加对气候解决方案的投资，同时不影响投资回报。资产所有者和资产管理者都需要了解如何实施净零投资。
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净零目标与气候风险管理
净零目标是净零投资的基础，旨在减轻气候变化的系统性风险。净零目标通常需要解决多种投资策略，以便实现特定的投资回报，并降低气候风险。对于资产所有者而言，净零目标还应当与受托责任有关，目前欧洲已经将受托责任的概念扩展到气候风险。谨慎考虑气候风险的净零投资能够符合受托义务。
气候风险管理是净零投资的重要环节，它能够处理传统均值方差模型无法应对的气候风险。气候风险的历史数据较少，对投资组合的影响难以预测。资产所有者可以使用碳排放等指标衡量气候风险，并识别具有实质性气候风险的资产。资产所有者还可以将投资组合转向气候基准，以便加速投资组合的脱碳进程。气候风险管理也可以寻找新的投资机会，投资者可以通过投资气候相关解决方案获得这些机会。
净零基准和激励措施
基准是判断投资策略成功与否的重要方法，现有的市场指数可以衡量资产管理者的投资能力，但无法衡量资产管理者在净零方面的进展。因此使用气候基准或者脱碳基准能够将净零进展反映在投资组合中。常见的气候基准包括欧盟巴黎协定一致基准（EU Paris-aligned Benchmark）和欧盟碳转型基准（EU Carbon Transition Benchmark），这些基准具有年度脱碳指标，并能够与市场中最常用的气候标准保持一致。
为了实现净零目标，投资行业需要提供适当的激励措施。现有的激励措施侧重于投资业绩，声誉、认可程度等相对权重较低。全球影响力投资网络（Global Impact Investing Network）认为，资产所有者可以建立基于影响力的薪酬结构，将短期绩效、长期绩效纳入考虑范围，以便实现投资组合在短期、中期和长期的脱碳目标。
净零投资时间范围
净零投资通常关注长期净零目标能否实现，例如2050年投资组合净零。当前的市场绩效评估期限相对较短，资产所有者通常在一至三年内评估资产管理者的投资能力，因此资产管理者倾向于寻找短期机会提高投资业绩。这可能导致长期净零目标不易实现，也会因为持有资产时间较短而难以对被投资公司进行主动管理。
为了实现净零，资产所有者可以考虑设定中期目标，量化投资组合在三至五年内的进展，以便兼顾净零绩效和财务绩效。机构投资者气候变化小组（International Investors Group on Climate Change）在净零投资框架实施指南2.0中建议设定五年目标。净零资产所有者联盟（Net-Zero Asset Owner Alliance）要求其成员制定2025年和2030年的碳减排目标。一些净零投资可以增加被动投资或者私募股权投资的配置，以便在较长的投资期限内实现净零。
参考链接：
Net-Zero Investing: Solutions for Benchmarks, Incentives, & Time Horizons
联系方式：todayesg@gmail.com
