国际证监会组织发布可持续债券报告

可持续债券报告

国际证监会组织（International Organization of Securities Commissions，简称IOSCO）发布可持续债券报告，旨在总结可持续债券市场发展并提供建议。

国际证监会组织认为，金融市场对可持续产品的关注度正在不断提高，2024年全球可持续债券累计发行规模已经超过5.7万亿美元。

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可持续债券介绍

可持续债券是实现环境和社会目标的重要金融工具，全球首个可持续债券是欧洲投资银行（European Investment Bank）于2007年发布的绿色债券。可持续债券有两种分类方式，分别是基于融资机制分类，以及基于标签分类。

基于融资机制，可持续债券可以分为：

• 募集资金用途债券（Use-of-proceeds bonds）：债券募集的资金专门用于实现环境或者社会目标，不得用于其他用途；
• 可持续发展挂钩债券（Sustainability-linked bonds）：债券募集的资金可以灵活分配，但是与发行人实现可持续目标挂钩，并具有可以衡量的可持续成果；

基于标签，可持续债券可以分为：

• 绿色债券：募集资金用于实现环境目标，例如减缓和适应气候变化、保护生物多样性、维护生态系统服务等。绿色债券还包括气候债券和蓝色债券；
• 社会债券：募集资金用于实现社会目标，例如医疗、教育、基础设施等；
• 可持续发展债券：募集资金用于实现环境目标和社会目标；
• 可持续发展挂钩债券：重点关注发行人设置的可持续目标是否能够实现；
• 转型债券：重点关注发行人的气候转型和碳减排行动；

可持续债券发展情况

2014年至2021年全球可持续债券发行量逐年增加，其中绿色债券和可持续发展债券的占比较高。2022年可持续债券发行量同比下降19%，主要原因是高利率环境。2023年和2024年可持续债券发行量再次增长，并可能在未来两年创历史新高。这些增长归因于政府补贴降低了发行成本，以及发行人可持续目标和转型目标的设立。

可持续债券发行人主要包括政府机构、企业、金融机构等，其中绿色债券市场企业的发行占比由2015年的24%增长至2024年的39%。在社会债券和可持续发展债券市场，政府机构的发行占比最大，分别为59%和68%。一些司法管辖区在可持续债券领域做出创新，例如香港发布了全球首个代币化绿色债券，提高信息披露透明度。

如何促进可持续债券发展

国际证监会组织为可持续债券发展提出以下建议：

• 提高可持续债券监管框架透明度：参考国际可持续债券标准制定市场指南和规则，可以提高不同可持续债券市场的互操作性；
• 建立可持续债券分类标准：不同司法管辖区对可持续债券的分类标准相似，但是对于一些债券的定义（例如转型债券）存在差异。建立可持续债券分类标准可以减少这些差异；
• 增加信息披露要求：发行人应当增加可持续债券信息披露，使投资者了解关键绩效目标的实现情况，降低不确定性和漂绿风险；
• 引入外部审查：可持续债券可以增加外部审查机制，确保其符合发行文件的描述以及可持续债券框架，提高市场信心并减少利益冲突；
• 开展教育项目：发行人、投资者、金融机构和监管机构都需要加强可持续债券知识，具备有效的能力，同时合作支持可持续债券市场发展；

参考链接：

IOSCO Releases Sustainable Bonds Report
联系方式：todayesg@gmail.com