新兴市场绿色债券报告
世界银行集团国际金融公司（International Finance Corporation，简称IFC）和东方汇理（Amundi）发布新兴市场绿色债券报告，旨在总结全球绿色债券市场发展。
国际金融公司是全球绿色债券的重要发行人，也持续为其他绿色债券发行人提供技术支持。气候债券倡议组织（Climate Bonds Initiative）数据显示，2024年世界银行发行了543亿美元可持续债券，是全球最大的可持续债券发行人。
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新兴市场绿色债券表现
2024年新兴市场可持续债券指数回报率为3.48%，低于新兴市场主权债券指数（6.54%），也低于新兴市场公司债券指数（7.63%）。可持续债券在避险环境中表现相对更好，而在正常的市场环境中表现一般。2024年全球绿色债券回报率为-3.11%，全球可持续债券回报率为-1.54%，均低于新兴市场可持续债券指数回报率。
在绿色溢价方面，东方汇理估计2024年新兴市场绿色债券的绿色溢价为1.2个基点，低于2023年（1.5个基点），这可能是因为市场对绿色资产的需求下降。这一趋势与发达市场保持一致，发达市场绿色债券的绿色溢价从2023年的2.2个基点下降至2024年的1.3个基点。这表明在利率上升的环境下，投资者对债券收益率的关注高于债券可持续特征。随着绿色债券市场逐渐成熟，绿色溢价可能在未来继续收窄。
新兴市场绿色债券趋势
自2018年以来，全球可持续债券发行规模达到5.1万亿美元，其中绿色债券发行规模占60%。新兴市场绿色债券总规模为8000亿美元，超过多边开发银行（7300亿美元）。这一增长来自新兴市场能源转型和可持续投资需求的增加，以及新兴市场发行人和投资者信心披露透明度的提高。国际能源署（International Energy Agency）数据显示，2024年新兴市场清洁能源投资总额达到1万亿美元，创历史新高。
2024年新兴市场可持续债券发行规模为1800亿美元，同比下降14%。然而自2018年以来，新兴市场可持续债券发行量增长了6倍，其中绿色债券占三分之二。新兴市场发行人逐渐增加可持续发展债券的发行规模，其原因是这些债券既可以支持环境项目，也可以支持社会项目。2024年中国在新兴市场可持续债券发行占比为41%，相比2018年下降（76%），但仍处于主导地位。2024年中国绿色债券发行量占新兴市场总发行量的60%。
新兴市场绿色债券展望
2025年至2027年，新兴市场将有3300亿美元可持续债券到期，这也是未来二十年可持续债券到期规模最大的三年。这些债券大多数是在低利率环境下发行的，当前高利率水平可能对发行人再融资构成挑战。经济增长的不确定性、可持续监管政策对漂绿的关注，以及投资者对气候融资的偏好都可能成为影响新兴市场绿色债券发展的重要因素。
参考链接：
Emerging Market Green Bonds 2024
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