ESG基金命名规则影响报告
欧洲证券与市场管理局（European Securities and Markets Authority，简称ESMA）发布ESG基金命名规则影响报告，旨在总结ESG基金命名规则对欧盟基金市场的影响。
2024年5月欧洲证券与市场管理局发布ESG基金命名规则，提出基金在名称中使用ESG或者可持续发展术语的标准。本报告基于欧盟25家规模最大的资产管理公司的近1000份股东通知，这些通知的内容包括更改基金名称和投资政策。
ESG基金命名规则背景
欧洲证券与市场管理局研究显示，基金中使用ESG术语的比例从2019年的5%增长至2024年的15%，且采用ESG术语的基金能够吸引更多资金流入。为了确保基金名称是公平、清晰和不具有误导性的，2024年5月监管机构发布ESG基金命名规则，并要求基金在2025年5月前调整其名称和投资政策，加强欧盟可持续金融市场的信誉。
除基金名称和投资门槛的要求外，ESG基金命名规则还要求符合欧盟基准条例（EU Benchmarks Regulation）中的一些基准：
- 气候转型基准（Climate Transition Benchmarks）：排除违反联合国全球契约原则（UN Global Compact principles）或者经合组织跨国企业指南（OECD Guidelines for Multinational Enterprises）的企业；
- 巴黎协定基准（Paris-Aligned Benchmarks）：在符合气候转型基准的情况下，排除从化石燃料行业获得特定收入的企业；
尽管气候转型基准和巴黎协定基准制定了负面筛选依据，但并未明确需要被排除的企业名单。资产管理公司通常会自行编制名单，或者使用第三方机构提供的名单。通常使用社会或者治理术语的基金应用气候转型基准，使用环境、影响或者可持续发展术语的基金应用巴黎协定基准。
在ESG基金命名规则发布前，欧盟约有4900只基金在其名称中使用ESG术语。这些基金在规则发布后通常具有两个选择：选择一：更改基金名称，不再使用ESG术语；选择二：更新基金投资政策，增加ESG筛选条件或者可持续投资资产占比；对于基金而言，更改基金名称可能导致投资者赎回，也可能面临漂绿风险。更新基金投资政策，可能会降低可投资资产范围，影响投资回报和波动性。
ESG基金命名规则影响分析
欧洲证券与市场管理局收集了25家资产管理公司的924只基金信息，这些基金资产管理规模为8400亿欧元。在这些基金中，600只更改了基金名称，530只更新了投资政策。在更改名称的基金中，有三分之一同时更新了投资政策。
更改名称的基金的行动包括移除ESG术语（61%），或者使用标准更加宽松的可持续术语（21%）。被动管理型基金主要选择前者，主动管理型基金主要选择后者。在移除ESG术语后，基金新增的词语包括得分、筛选、选择等。更新投资政策的基金的行动包括明确提及负面筛选条款、提及80%的投资组合必须符合环境或者社会特征，以及50%的投资组合符合可持续投资特征。还有一些基金修改了可持续投资的计算方法。
参考链接：
Impact of ESMA Guidelines on the Use of ESG or Sustainability-related Terms in Fund Names
