欧央行将气候因素引入抵押品框架

气候因素引入抵押品框架

欧央行（European Central Bank，简称ECB）将气候因素引入抵押品框架，旨在应对气候相关金融风险。

欧央行认为，新的抵押品框架可以保护再融资业务中的抵押品，避免气候转型冲击导致抵押品价值下降。

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气候因素引入抵押品框架介绍

欧央行对欧元体系资产负债表的气候压力测试表明，金融资产价值可能受到气候变化的影响。气候变化可能对再融资业务中的抵押品价值产生影响，而气候因素将起到缓冲作用，通过提前调整抵押品资产价值的方式，降低这些资产抵押产生的价值。气候因素将包括两个部分，分别是：

• 非金融机构及其关联公司发行的资产；
• 低碳经济转型的不确定性；

欧央行在抵押品价值调整过程中，引入不确定分数（Uncertainty Score），该分数组成如下：

• 行业特定压力（Sector-specific stressor）：基于压力测试衡量的行业气候风险；
• 发行人特定敞口（Issuer-specific exposure）：资产发行人面临的气候转型风险；
• 资产特定脆弱性（Asset-specific vulnerability）：资产价格对未来气候冲击的敏感程度；

欧央行根据不确定分数为每个资产（当前再融资的主要资产为非金融机构发行的公司债券）分配一个气候因素，并调整抵押品价值。气候因素还将被纳入情景分析，补充现有的风险管理工具。

气候因素引入抵押品框架影响

欧央行计划在2026年下半年正式实施新的抵押品框架，并基于第一季度的气候数据制定具体规则。当不确定分数较高时，抵押品价值会较低，对再融资的流动性产生负面影响。欧央行计划定期审查气候因素，并考虑数据可用性、监管政策和风险评估能力的发展。

参考链接：

ECB to Adapt Collateral Framework to Address Climate-related Transition Risks