2025年全球可持续债券市场报告
气候债券倡议组织（Climate Bonds Initiative，简称CBI）发布2025年全球可持续债券市场报告，旨在总结全球绿色、社会、可持续及可持续发展挂钩债券的发展。
截至2025年年底，全球可持续债券市场累计发行规模达到6.8万亿美元。
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全球可持续债券市场发展
2025年全球可持续债券市场发行规模为1.026万亿美元，连续第三年发行规模超过1万亿美元，表明可持续债券已经从债券市场的新兴分类，逐渐成为规模可观、流动性充足的重要组成部分。尽管2025年发行规模略低于2024年（历史最高）和2021年，但有超过400家新发行人首次发行可持续债券，反映出可持续金融正在覆盖更广泛的企业和机构。
2025年全球可持续债券市场的分类如下：
- 绿色债券：2025年全球绿色债券发行规模为6535亿美元，是历史第二高，平均单笔发行规模从2024年的204.7亿美元增长至250.2亿美元；
- 社会债券：2025年全球社会债券发行规模为1412亿美元，降至2020年以来的最低水平，原因是社会债券的统计口径发行变化；
- 可持续债券：2025年全球可持续债券发行规模为2173亿美元，创历史新高，其累计发行规模达到1.266万亿美元，首次超过社会债券（1.258万亿美元）；
- 可持续发展挂钩债券：2025年全球可持续发展挂钩债券发行规模为140亿美元，其合格率（指符合气候债券倡议组织严格评估标准的占比）从20%增长至40%；
从发行主体分析，2025年非金融企业和金融企业发行占比并列第一（23%），开发银行占20%。从地区分析，2025年欧洲地区发行可持续债券4670亿美元，累计发行规模超过3万亿美元。亚太地区发行3056亿美元，累计发行规模超过1.8万亿美元。
全球适应与韧性债券发展
气候债券倡议组织认为，适应与韧性（Adaptation and Resilience）融资已经成为可持续金融领域的重要话题，但目前仍缺乏清晰、可信的定义和标准。联合国环境规划署（United Nations Environment Program）预计发展中国家每年需要3660亿美元的适应与韧性融资，是当前融资总额的18倍。2025年气候债券倡议组织发布全球首个跨行业、跨地区的气候韧性分类标准（Climate Bonds Resilience Taxonomy），涵盖七个主题超过1400项潜在投资，帮助发行人、投资者识别能够增强气候韧性的投资。
2023年1月亚洲基础设施投资银行首次发行气候适应债券，2025年1月再次发行5亿澳元的五年期气候适应债券。2025年发行定价利差为51个基点，相比2023年58个基点收窄7个基点，这表明市场对适应与韧性融资的认识加深，发行人可以获得更优惠的融资条件。
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