2025年可持续金融发展报告
欧洲证券与市场管理局（European Securities and Markets Authoriy，简称ESMA）发布2025年可持续金融发展报告，旨在总结欧洲可持续金融市场发展。
本报告重点关注ESG基金市场与监管政策，同时分析了ESG债券。
欧洲ESG基金行业发展
2025年第一季度欧洲ESG基金净流出38亿欧元，是自2018年首个季度录得资金流出。第二季度ESG基金净流入18亿欧元，扭转趋势。欧洲ESG基金是全球ESG基金的主要市场，其资产规模是美国的八倍，自2022年第四季度以来资金累计流入1980亿欧元，占总规模的11%。美国ESG基金同一时间累计流出200亿欧元，其中今年上半年流出近45亿欧元。
欧洲可持续金融披露条例（Sustainable Finance Disclosure Regulation）将可持续基金分为Article 8基金和Article 9基金，2025年上半年Article 8基金流入1000亿欧元，占总规模的2%。Article 9基金流出90亿欧元，占总规模的3%。从资产类别分析，Article 9基金中股票基金净流出，固定收益基金净流入，可能的原因是固定收益基金受到的赎回压力更小。这也反映在欧洲ESG债券市场，近一年绿色债券总规模增长了12%。
欧洲ESG基金监管政策发展
欧洲证券与市场管理局已经发布ESG基金命名规则，规范ESG基金的可持续术语应用，新的规则已经在今年五月正式生效。为满足合规要求。ESG基金对名称的调整从去年四季度开始快速增长。自2023年第一季度以来，有207个基金在名称中添加了ESG术语，还有836个基金删除了术语，还有186只基金替换了术语。
除修改基金名称外，一些ESG基金会更新其投资政策，例如调整最低投资组合门槛，或者增加低碳基准相关排除条款。监管机构认为ESG基金命名规则能够为投资者提供更清晰的可持续预期，有助于降低漂绿风险并增强市场信心。
欧洲ESG债券发展
上半年欧洲ESG债券总规模继续增长，其中绿色债券占比较高。2025年第二季度绿色债券发行规模超过800亿欧元，其中公共部门占三分之一。绿色债券溢价率持续高于传统债券，两者相差约5个基点。
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